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外資正在重新定價(jià)中國資產(chǎn)。
據(jù)彭博社最新報(bào)道,全球基金正在積極購入中國股票,已連續(xù)第2個(gè)月凈買入中國電線電纜設(shè)備的股票。其中,挪威的Skagen AS以及美國的Boston Partners兩家全球基金近幾個(gè)月來大舉增持了A股、港股相關(guān)股票,增持的理由是,相關(guān)股票估值低,且金融和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)顯著降低以及企業(yè)盈利的改善。
種種跡象表明,外資正持續(xù)跑步進(jìn)場凈買入。截至3月19日,北向資金年內(nèi)凈買入金額達(dá)664.3億元,已超過2023年全年的437億元凈買入額。多家外資機(jī)構(gòu)表示,當(dāng)前A股市場格局正在發(fā)生積極變化,加之市場估值處于歷史低點(diǎn),中國資產(chǎn)投資機(jī)遇凸顯。
另據(jù)美國銀行最新發(fā)布的調(diào)查報(bào)告顯示,投資者的情緒極度樂觀,他們正在大肆搶購歐洲和新興市場的股票。美銀策略師Michael Hartnett表示,投資者對(duì)歐洲市場股票的配置出現(xiàn)了自2020年6月以來的最大增幅;對(duì)新興市場股票的配置更是出現(xiàn)了自2017年4月以來的最大增幅。
突傳利好
當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月19日,彭博社報(bào)道,全球基金正在積極購入中國股票,最新數(shù)據(jù)顯示,全球基金已連續(xù)第2個(gè)月凈買入中國股票,外資機(jī)構(gòu)紛紛押注中國資產(chǎn)即將迎來更加樂觀的前景。
報(bào)道稱,挪威的Skagen AS以及美國的Boston Partners兩家全球基金就是典型代表。近幾個(gè)月來,這兩家外資機(jī)構(gòu)大舉增持A股港股上市股票,增持的理由是,相關(guān)股票估值低,且金融和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)顯著降低以及企業(yè)盈利的改善。
其中,Skagen AS新興市場基金投資組合經(jīng)理Fredrik Bjelland表示,投資人因?yàn)閾?dān)憂中國經(jīng)濟(jì)面臨的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)而對(duì)中國股票更加挑剔,且恐懼和誤解加上大資金動(dòng)向加劇了不安。但當(dāng)這種情緒達(dá)到最極端之時(shí),就意味著是時(shí)候買入了。
他補(bǔ)充稱,實(shí)際上投資者最擔(dān)心的事情已經(jīng)過去,且該市場上的股票估值很低,增量風(fēng)險(xiǎn)也隨之降低。
Bjelland進(jìn)一步透露,目前中國內(nèi)地和香港的股票現(xiàn)占Skagen AS新興市場基金份額的32%,比去年9月的28%明顯上升,且高于MSCI新興市場指數(shù)中中國股票的26%權(quán)重。
業(yè)績表現(xiàn)方面,Skagen AS的新興市場基金在2023年、今年分別跑贏了87%、91%的同行。值得一提的是,目前其投資組合中最大持股股票是中國石油巨頭――中國海洋石油,該股股價(jià)在本月早些時(shí)候一度創(chuàng)出歷史新高。
另外,美國Boston Partners的基金經(jīng)理David Kim表示,他在財(cái)報(bào)中看到了一些強(qiáng)勁的信號(hào)。隨著整個(gè)中國股市的估值下降,這讓一些業(yè)務(wù)基本面較強(qiáng)的公司看起來很有吸引力。
Kim管理的基金持續(xù)增持京東的股票,理由是,京東的盈利勢(shì)頭良好。同時(shí),Kim還押注了龍湖集團(tuán),他表示,該房地產(chǎn)開發(fā)商的非住宅物業(yè)部門被明顯低估。
截至今年2月底,Boston Partners持有的中國內(nèi)地和香港股票占到其新興市場投資組合比例的47.5%,較六個(gè)月前翻了一倍。
除了上述兩家機(jī)構(gòu)外,先鋒領(lǐng)航、M&G等在內(nèi)的國際知名機(jī)構(gòu)也正在加碼中國股市。
Gavekal集團(tuán)的聯(lián)合創(chuàng)始人Charles Gave今年初在一份報(bào)告中表示,中國股市現(xiàn)在提供了全球最具價(jià)值的投資機(jī)會(huì)。
持續(xù)爆買
種種跡象表明,外資正持續(xù)跑步進(jìn)場凈買入。
數(shù)據(jù)顯示,截至3月19日,北向資金年內(nèi)凈買入金額達(dá)664.32億元,已超過2023年全年的437億元凈買入額。其中,北向資金在今年2月的凈買入額高達(dá)607.44億元,創(chuàng)下近一年單月凈買入額新高。
興業(yè)證券近日發(fā)布研報(bào)顯示,今年2月,外資實(shí)現(xiàn)過去7個(gè)月以來首次月度凈流入,成為市場近期主要的增量資金。拆分外資結(jié)構(gòu)來看,外資配置盤在今年2月累計(jì)加倉近260億元。
此外,境外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)人民幣債券資產(chǎn)也青睞有加,持續(xù)增持。
3月15日,國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英表示,今年2月份,外資凈增持境內(nèi)債券達(dá)111億美元(約合人民幣800億元),繼續(xù)處于較高水平。這是境外機(jī)構(gòu)連續(xù)第6個(gè)月增持人民幣債券。
總體來看,當(dāng)前外資正在重新定價(jià)中國資產(chǎn)。
與此同時(shí),多家外資機(jī)構(gòu)均表示,當(dāng)前A股市場格局正在發(fā)生積極變化,加之市場估值處于歷史低點(diǎn),中國資產(chǎn)投資機(jī)遇凸顯。
其中,摩根士丹利稱,從整體而言,A股市場格局已經(jīng)發(fā)生重大轉(zhuǎn)變,今年上半年中國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入平穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)勢(shì),對(duì)市場的壓制作用要弱于去年,市場對(duì)邊際改善將更加敏感,賺錢效應(yīng)有望顯著增強(qiáng)。
高盛也在近期發(fā)布的研報(bào)中稱,中國已持續(xù)加強(qiáng)上市公司股東派息和回購、投資者保護(hù)以及與市場參與者的溝通,給予中國A股“高配”評(píng)級(jí)、H股“中性”評(píng)級(jí)。
高盛還預(yù)計(jì),2024年MSCI中國指數(shù)(明晟中國指數(shù))和滬深300指數(shù)的預(yù)期收益為10%,企業(yè)盈利增速預(yù)計(jì)為8%到10%。
“極度樂觀”
美東時(shí)間3月19日,美國銀行最新發(fā)布的調(diào)查報(bào)告顯示,投資者的情緒極度樂觀,他們正在大肆搶購歐洲和新興市場的股票,甚至選擇“犧牲”了美國科技股。
調(diào)查顯示,隨著經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)消退,基金經(jīng)理對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期上升至兩年高位,“風(fēng)險(xiǎn)偏好”升至2021年11月以來的最高水平,他們正在尋求擴(kuò)大全球敞口。
以Michael Hartnett為首的美銀策略師表示,投資者對(duì)歐洲股票的配置出現(xiàn)了自2020年6月以來的最大增幅;對(duì)新興市場股票的配置出現(xiàn)了自2017年4月以來的最大增幅。
在最新的調(diào)查中,這種風(fēng)險(xiǎn)偏好提升是以美國股市、科技股和非必需消費(fèi)品板塊的損失為代價(jià)的。
美銀的最新調(diào)查顯示,40%的受訪者預(yù)計(jì),未來12個(gè)月美債收益率將下降,這一比例低于2023年12月的62%;通脹被視為市場最大的尾部風(fēng)險(xiǎn),而在去年12月,全球經(jīng)濟(jì)衰退被視為最大的危險(xiǎn)。
接下來,市場將面臨美聯(lián)儲(chǔ)決議沖擊,預(yù)計(jì)決策者可能會(huì)修改預(yù)測利率路徑的點(diǎn)陣圖,今年預(yù)期降息次數(shù)將少于三次,決策者們還可能上調(diào)對(duì)長期利率走勢(shì)的預(yù)測。